Sędzia Katherine Polk Failla niedawno zbadała sprawę Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przeciwko Coinbase podczas historycznego przesłuchania. Sędzia Failla podniosła kwestię zrozumienia przez SEC aktywów kryptowalutowych w kontekście sprawy, która przyciągnęła uwagę organów regulacyjnych oraz społeczności kryptowalutowej. Dodatkowo, zaznaczyła klarowność prezentowaną przez sektor zdecentralizowanych finansów (DeFi).

• Sędzia Katherine Polk Failla skrytykowała interpretację aktywów kryptowalutowych przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd SEC podczas historycznego przesłuchania przeciwko Coinbase.
• Failla podkreśliła jasność zapewnioną przez branżę zdecentralizowanych finansów.
• Sędzia zakwestionowała zastosowanie przez SEC testu Howeya, który jest  stosowany do oceny, czy niektóre transakcje kwalifikują się jako kontrakty inwestycyjne i podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych.
• Failla zakwestionowała stanowisko SEC, że tokeny umieszczone na platformie Coinbase mogą być klasyfikowane jako transakcje na papierach wartościowych, wskazując na okrężny charakter tego argumentu.
• Sędzia poprosiła SEC o sprecyzowanie, jaki konkretny aspekt postępowania Coinbase budzi zastrzeżenia.
• SEC oskarżyła Coinbase w zeszłym roku o nielegalne działanie i obrót niezarejestrowanymi papierami wartościowymi, co Coinbase kwestionuje.
  

Interpretacja Howey’a przez SEC spotyka się z krytyką

Wypowiedzi sędzi Failli podczas przesłuchania sugerują, że poważnie traktuje argumenty SEC, zwłaszcza jeśli chodzi o definicję i obsługę zasobów cyfrowych. W przeciwieństwie do stanowiska Komisji, sędzia zauważyła, że amicus brief społeczności DeFi zawiera bardziej klarowne wyjaśnienie stakingu i korzystania z portfela. To uznawanie pomocy ze strony DeFi świadczy o rosnącej świadomości branży w kontekście trwającego sporu prawnego.

Jednym z kluczowych punktów dyskusji był zastosowany test Howey’a, narzędzie prawne służące do oceny, czy pewne transakcje kwalifikują się jako kontrakty inwestycyjne, podlegające przepisom dotyczącym papierów wartościowych. Sędzia Failla podważyła stanowisko SEC w sprawie aktywów kryptowalutowych, argumentując, że Komisja nie przedstawiła żadnego przekonującego obalenia podstaw prawnych testu Howey’a.

Sędzia Failla podniosła również wątpliwości co do stanowiska SEC, że tokeny obecne na platformie Coinbase mogą być klasyfikowane jako transakcje papierów wartościowych, zauważając okrężny charakter tego argumentu. Ponadto SEC przyznała, że w swoim zarzucie wobec Coinbase nie przedstawiła potencjalnych konfliktów interesów związanych z łączeniem usług giełdowych, rozliczeniowych i maklerskich.

Sąd przesłuchuje SEC w sprawie Bitcoina

Moment, w którym sędzia Failla kwestionowała prawnika SEC odnośnie do statusu prawnego Bitcoina jako środka płatniczego, był godny uwagi. Sędzia zadawała więcej pytań w odpowiedzi na brak jednoznacznej odpowiedzi ze strony SEC, skupiając się na unikalnych ekosystemach innych kryptowalut.

Stanowisko krytyczne sędzi Failli było widoczne, gdy nie zgadzała się z prawnikiem SEC, twierdząc, że tokeny to jedynie kod komputerowy, co lepiej koresponduje z perspektywą Coinbase. Zwróciła uwagę na sprzeczność w stanowisku SEC, porównując je z wcześniejszym poglądem byłego urzędnika SEC, Billa Hinmana, który stwierdził, że tokeny same w sobie nie są papierami wartościowymi.

Sędzia poprosiła SEC o bardziej szczegółowe wyjaśnienia, wyrażając swoje obawy i starając się odróżnić stanowiska wykonawcze od ministerialnych w odniesieniu do działań Coinbase.

Sędzia Failla wywierała presję na SEC, aby sprecyzowała, które konkretne aspekty postępowania Coinbase budzą obawy. Zastosowanie testu Howey’a do stakingu miało wpływ na odpowiedź SEC, która zgodziła się z oceną Coinbase, że staking to złożona i kosztowna procedura. SEC negowała, żeby te działania miały charakter zarządczy, umieszczając je w ramach testu Howey’a, nawet jeśli wydawały się mieć charakter ministerialny.

W szerszym kontekście ataku na kryptowaluty, w zeszłym roku SEC oskarżyła Coinbase o nielegalną działalność i obrót niezarejestrowanymi papierami wartościowymi. Coinbase podnosło te kwestie, powołując się na pozytywną decyzję w sprawie Ripple Labs, podczas gdy SEC opiera swoje stanowisko na innej sprawie Terraform Labs.