W ciągu ostatniego tygodnia wymieniono 13,9 miliarda dolarów wśród niedawno autoryzowanych funduszy ETF. Z danych z pierwszego tygodnia zaczynają się wyłaniać pewne wyraźne tematy.

• 10 stycznia 2024 r. SEC zatwierdziło jedenaście funduszy ETF notowanych na giełdzie w USA, które inwestują w Bitcoina, otwierając nową klasę aktywów dla inwestorów.
• Oczekuje się, że prostota inwestowania w Bitcoina za pośrednictwem struktury ETF wprowadzi go do głównego nurtu finansów.
• Fundusze iShares Bitcoin Trust (IBIT) i Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) odnotowały największe wpływy w pierwszym tygodniu notowań.
• BlackRock i Fidelity otrzymały 68% wszystkich napływów w pierwszym tygodniu.
• Fundusz iShares Bitcoin Trust jako pierwszy w grupie osiągnął aktywa o wartości 1 mld USD.
• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) odnotował największe obroty i wartości w ciągu tygodnia, przy najniższym średnim spreadzie handlowym w grupie.
• Hashdex Bitcoin Future ETF (DEFI) odnotował najniższą wartość obrotu (7,1 mln USD) w ciągu tygodnia wśród wszystkich nowo licencjonowanych funduszy ETF.
  

10 stycznia 2024 r. SEC zatwierdziła jedenaście funduszy ETF notowanych na giełdzie w USA, które inwestują w Bitcoina. Dla wielu inwestorów otworzyło to nową klasę aktywów, ponieważ zmiana ta ułatwiła uzyskanie bezpośredniej ekspozycji na kryptowaluty.

Oprócz zwiększenia atrakcyjności tej klasy aktywów, prostota inwestowania w Bitcoina za pośrednictwem struktury ETF prawdopodobnie wprowadzi go do głównego nurtu finansów.

Po 1,15 mld USD przepływów netto, w jednym tygodniu handlu tymi nowymi funduszami ETF, zaczęły pojawiać się pewne intrygujące wzorce.

W pierwszym tygodniu notowań dwoma nowo utworzonymi funduszami ETF z największymi napływami były iShares Bitcoin Trust (IBIT) (1,2 mld USD) i Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) (1 mld USD).

Inwestorzy wydają się lubić BlackRock i Fidelity, ponieważ otrzymali łącznie 68% wszystkich wpływów w pierwszym tygodniu (FBTC 31%, BITI 37%).

Z największą tygodniową liczbą napływów i AUM w wysokości 1,17 mld USD w dniu 18 stycznia, iShares Bitcoin Trust był pierwszym w grupie, który osiągnął 1 mld USD w aktywach.

Łączne wpływy do obu funduszy ETF (2,2 mld USD) w tym czasie dorównały wypłatom zaobserwowanym w funduszu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (2,2 mld USD).

Przez cały tydzień fundusz Grayscale Bitcoin Trust odnotował odpływy w łącznej wysokości 2 216,3 mld USD. Po zaledwie tygodniu handlu ten ETF był jedynym, który miał codzienne wypłaty.

Uważa się, że obecni inwestorzy w poprzednim funduszu zamkniętym czerpali zyski z powodu gwałtownego wzrostu ceny Bitcoina, która rosła coraz wyżej, gdy inwestorzy czekali na zatwierdzenie tych nowych funduszy.

Ze względu na konwersję, inwestorzy, którzy musieliby handlować poza rynkiem regulowanym – często ze znacznym dyskontem w stosunku do ceny Bitcoina – mogą teraz swobodnie wymieniać bieżące jednostki na giełdach, obniżając spread kupna/sprzedaży. Wybór kilku emitentów Bitcoin ETF, aby nie nakładać żadnych opłat przez określony czas, przy założeniu, że koszty wzrosną po osiągnięciu z góry określonego AUM, miał wpływ na przepływy funduszy.

Przewiduje się, że w przyszłości większość funduszy będzie pobierać opłaty w wysokości od 0,2% do 0,4%. Fundusz ETF Grayscale Bitcoin Trust utrzymuje opłatę w wysokości 1,5% i powołuje się na swoją historię wyników jako wyróżnik na rynku.

Wyłączając opłaty, ETF Grayscale odnotował największe wolumeny i wartości obrotu w ciągu tygodnia, wraz z najniższym średnim spreadem handlowym w grupie. Oznacza to, że ceny i płynność są nadal istotnymi czynnikami dla znacznej części inwestorów.

Fundusz Hashdex Bitcoin Future ETF (DEFI) odnotował najniższą wartość obrotu (7,1 mln USD) w ciągu tygodnia spośród wszystkich nowo licencjonowanych funduszy ETF. Zamiast handlować aktywami materialnymi, fundusz ten nadal handluje kontraktami futures na Bitcoina.

Teraz, gdy inwestorzy mają dostęp do rzeczywistych aktywów, nie wydają się być tak zainteresowani instrumentami pochodnymi, jak miało to miejsce przed niedawnym zainteresowaniem związanym z zatwierdzeniem. W kontekście prognozowania ceny Bitcoina, Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) wydaje się być najbardziej atrakcyjną opcją. Ponad 11% udziałów tego ETF zostało pożyczonych na dzień 19 stycznia.

To często używane jako substytut krótkiej sprzedaży, gdzie inwestorzy sprzedają pożyczone akcje z dyskontem w porównaniu do wartości rynkowej, a następnie odkupują je po niższej cenie. W porównaniu z innymi funduszami, ten ETF ma zauważalnie większy odsetek akcji pozostających w obrocie w ramach pożyczki.

Od wprowadzenia nowych pozycji cena Bitcoina spadła o prawie 11%. Dopiero zobaczymy, jak to wpłynie na popyt i przepływy inwestorów w przyszłości. W pierwszym tygodniu handlu przesunięto 13,9 mld USD, co wskazuje, że inwestorzy wykazują wyraźne zainteresowanie tą klasą aktywów. Fundusz iShares Bitcoin Trust oraz Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund to dwa wiodące fundusze.

Rynek prawdopodobnie pozostanie konkurencyjny, gdy pierwsza fala świeżego kapitału zacznie się zmniejszać. Te ostatnio zatwierdzone fundusze ETF prawdopodobnie zainicjują rosnący trend strategii inwestycyjnych mających na celu generowanie zwrotów w tej coraz bardziej popularnej klasie aktywów, biorąc pod uwagę poziom popytu inwestorów oraz fakt, że ta klasa aktywów nie zapewnia zysków, ponieważ zwroty opierają się wyłącznie na spekulacjach cenowych.